在書籍的世界里，沒有幾本書能在出版40多年后依然讓人愛不釋手，伯頓·麥基爾的《漫步華爾街》便是其中之一。這本于1973年首次出版的投資著作，如今已經(jīng)發(fā)行了第12版，仍然經(jīng)久不衰。經(jīng)濟學(xué)的泰山北斗薩繆爾森曾說，等他的孩子到21歲時，他會把這本《漫步華爾街》送給他的孩子念，作為對他孩子成人的禮物。該書可以名列有史以來的最佳十本投資經(jīng)典書籍之一。這本書的作者伯頓·麥基爾是一個成功的市場分析師，也是一名經(jīng)濟學(xué)家，更是一名非常成功的投資者。伯頓·麥基爾認為，市場短期波動會讓股票走勢變得難以預(yù)測，因此散戶投資者應(yīng)該將大部分資金投向大盤指數(shù)基金，這才是明智的做法。他的這一理念曾在市場上掀起了“被動投資”風(fēng)潮，并在此后數(shù)十年里經(jīng)久不衰。王爾德說：“何為犬儒主義者，便是雖知曉所有東西的價格卻不知曉任何東西價值的人?！?/span>
當(dāng)股市瘋狂的時候，賺錢和賠錢都很容易?！堵饺A爾街》一書中經(jīng)典的案例說明了股市的特殊時期：郁金香球莖熱、南海泡沫、互聯(lián)網(wǎng)泡沫……向我們展現(xiàn)著股市里金錢的劇烈滾動。貴族、市民、農(nóng)民、商人、海員、足球運動員、女傭，甚至連煙囪清掃工和老裁縫們，都沉醉在郁金香的投機熱潮中。那些起初認定價格不會上漲的人，看到個個賺得盆滿缽滿，無不捶胸頓足，后悔不迭。郁金香狂歡從1634年一直持續(xù)到1673年初。后期，人們不惜以土地、珠寶、家具來交換郁金香球莖，郁金香球莖的價格變成天文數(shù)字。公司的融資目的讓人難以想象：以人的頭發(fā)抵價購物、從石墨中提取銀、從黃瓜中抽取陽光，甚至還包括制造永動機。在這些瘋狂里，很多人一日“暴富”，當(dāng)然，稍不留神，很多人一夜“暴負”。讓人驚訝不已的是，包括牛頓在內(nèi)。他說，我能計算天體的運動，卻無法探知人群的瘋狂。前車之鑒。歷史告訴我們，所有過分繁榮的市場最終都會屈服于萬有引力。假如舉世彷徨失措，唯你保持清醒，大地和它所有的一切，就是屬于你的。進入股市，必須修煉時刻保持清醒的本事。真正毀掉你的不是股票大跌虧損，而是讓你賺快錢。真正難以避免的是那些迷人的誘惑，它們會讓你在短暫的暴富投機狂歡中心甘情愿地把錢拋撒出去。最省事兒的“隨機漫步”法，是采用定投的方式購買指數(shù)基金。根據(jù)馬爾基爾對美國股市的觀察，專業(yè)人士所操盤的基金從長久來看，收益未能超過指數(shù)基金，所以購買指數(shù)基金是比較省心的辦法。不過如果一次性投資，買在了高點，那么指數(shù)基金也無法幫你盈利。較為保險的方法是采用定投的方式，有規(guī)律地長期購買。定投是降低風(fēng)險的有效方法。一般情況下投資者持有股票、或者基金的期限越長，投資收益的波動性就會越小。如果不相信指數(shù)基金，想要直接購買股票，也可以親自選股買股票。規(guī)則1：所購股票限于盈利增長看起來至少能夠連續(xù)五年超過平均水平的公司。
規(guī)則2：絕不能為一只股票支付超過其堅實基礎(chǔ)價值所能合理解釋的價格。
規(guī)則3：買入投資者可以在其增長故事之上建立空中樓閣的股票會有幫助。
規(guī)則4：盡可能少交易。
一旦研究清楚了，下定了決心購買，那就要盡可能減少交易。這樣可以減少手續(xù)費和交易稅。華爾街還流行一句話值得參考，那就是：“繼續(xù)持有賺錢的股票，賣掉賠錢的股票?！?nbsp;
如果能夠物色到一個特別好的“隨機漫步”者，比如像馬爾基爾這樣的牛人，為你操盤，而你又確信他的人品和能力，那就全交給他好了。 風(fēng)險與回報有關(guān)聯(lián)
風(fēng)險越高，回報越高。這是有幾百年的數(shù)據(jù)證實的基本法則。馬爾基爾在書中引述的數(shù)據(jù)顯示，在1926年至2013年間，小型公司的股票的平均年度回報為12.3%，大型公司的股票的年度平均回報為10.1%，長期政府債券的年度平均回報為6%。采取長期持守的策略其實能消除買賣股票的許多風(fēng)險。馬爾基爾在書中引述的數(shù)據(jù)顯示，長期而言，股票總能“跑贏”債券。若投資期為30年，股票跑贏債券的機率是99.4%，投資期為1年的話，股票的“勝率”則為60.2%。所以，年輕人應(yīng)選擇持有較多股票。這種方法能幫助投資者免于在錯的時候把一大筆錢投入市場中，結(jié)果血本無歸。但股市長期而言會持續(xù)上漲，所以在采用平均成本法之余，也可留有一筆資金，用來在股市大跌時買多一點股票。再平衡就是把不同資產(chǎn)的比例，調(diào)整回符合你的年齡及可承擔(dān)風(fēng)險的水平。 分清你對風(fēng)險的態(tài)度和承擔(dān)風(fēng)險的能力
投資者能承擔(dān)多大風(fēng)險，取決于年齡、非投資收入來源、開支和財務(wù)需要，而不單單是你對風(fēng)險的態(tài)度。麥基爾作為一名經(jīng)濟學(xué)家，在投資理論上的造詣是高于很多基金經(jīng)理的，他也為那些選擇的慢慢變富的投資者提出了一些準則。將股票購買局限于看來能夠持續(xù)5年獲取得高于平均收益增長的那些公司。無論這項工作多么困難，挑選好收益在增長的股票最為重要的一環(huán)。
對一種股票決不支付高于穩(wěn)固基礎(chǔ)價值的價格。購買市盈率低于市場水平，尚未被公眾發(fā)現(xiàn)的成長股。一旦增長實現(xiàn)，你將會獲得成倍的收益；萬一增長未能實現(xiàn)，由于市盈率偏低，損失亦會較小。對于那些市盈率高的股票，市場已認同了它的成長性，過高的價格已完全反映了預(yù)期的增長，如果增長未能實現(xiàn)而下降，你就會陷于破產(chǎn)的境地。
尋求投資者可能寄予美妙想象的概念股。股市公眾的心理因素在決定股價上起著重要的作用。個人及機構(gòu)投資者有感情的人類，能在他們腦海中激起美好沖動的股票，盡管其增長僅為平均水平，也能在長期內(nèi)以高價出售。
盡可能少地進行股票買賣。頻繁的買賣只會使證券商賺錢。股票投資中的大量風(fēng)險（但不是全部），可能通過采用長期投資的方法來消除。你購買股票的環(huán)境是會改變的，當(dāng)?shù)鹊降狡谑袌龀掷m(xù)高漲價時你持久有的成功地增長股票會變得定價更高。但是，這一準則并不建議在損失發(fā)生的情況下死抱怨?fàn)€股。
“投資是門藝術(shù)，要成功，你需要才能和運氣?！丙溁鶢柸缡钦f。即使你并不怎么走運，但只要遵循以上準則，就可控制風(fēng)險峰，避免失敗。如果你有了自己能獲勝，至少不會輸?shù)锰珣K的信心，那你就能輕松地在股市中游戲了。麥基爾曾說過這樣一句話：“告訴投資者無法戰(zhàn)勝市場平均水平，就跟告訴一個六歲小孩圣誕老人不存在一樣，因為這會讓他們的生活失去顏色?！?/span>
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